近日，医药企业管理协会发布：2025年上半年医药工业经济运行情况。2025年上半年，医药工业在“十四五”收官之年的关键阶段，整体呈现“增速放缓、结构分化、创新引领”的运行特征。尽管面临宏观经济压力，行业仍通过结构调整与创新转型展现出一定韧性，但复苏基础尚不稳固，部分领域承压明显。

       一、整体经济运行承压，复苏力度弱于工业大盘

            医药工业增加值同比增长2.0%；

            营业收入14435.6亿元，同比下降1.0%；

            利润总额2069亿元，同比下降2.6%。

       上述三项指标增速分别低于全国工业整体水平4.4、3.5和0.8个百分点，反映医药行业复苏动能不足。尽管营业收入与增加值降幅逐月收窄，利润降幅仍呈震荡态势，行业整体处于底部区间盘整阶段。

       二、子行业表现分化显著

       1. 增长稳健领域

       化学原料药：利润同比增长5.6%，受益于成本控制与供应链优势；

       生物制品：利润增长10.6%，成为最具增长动力的板块；

       制药专用设备：利润大幅增长19.6%，反映行业对增效升级的持续投入。

       2. 承压明显领域

       化学制剂：营收下降3.3%，利润下降9.1%，受集采与转型压力影响；

       中成药与中药饮片：中药饮片利润下降21.5%，行业仍处深度调整期。

       3. 营收增长但利润收缩

       卫生材料及辅料包材：市场需求支撑营收增长，但成本上升与竞争加剧导致利润下降21.7%。

       三、上市公司表现：分化加剧，创新型企业突围

       《报告》显示，A股医药工业类上市公司整体营收同比下降5.5%，扣非净利润下降14.3%。规模以上医药企业中，亏损面达34.3%，亏损企业数量同比增长5.5%，亏损总额微增0.9%。反映出经营困难的企业在增多。

       传统龙头企业（如恒瑞医药、石药集团）营收微增，利润受研发投入与市场竞争挤压；

       Biotech公司（如荣昌生物、康方生物）凭借核心产品实现营收成倍增长，但多数尚未盈利；

       CXO及设备企业（如药明康德、东富龙）需求稳定，受益于行业对创新与效率的追求；

       部分中药及传统化药企业则明确提及“集采影响”与“毛利率下滑”。

       四、趋势判断与行业启示

       创新驱动价值兑现：生物制品板块与Biotech公司产品放量，验证市场对真创新的认可；

       效率成为核心竞争力：在利润普遍收窄的背景下，成本控制与运营效率决定企业生存空间；制药设备的需求高涨也印证了这一点。

       全球化布局机遇显现：原料药等领域的海外市场表现突出，提示企业应拓展国际市场以应对国内竞争；

       行业调整仍将持续，新格局在分化中逐步形成，企业需前瞻布局、精准定位。

       2025年上半年的行业数据揭示了一个根本性转变：中国医药工业的传统增长模式正在失效，新的评价体系与价值逻辑正在形成。利润与增长的核心来源，已从过去的规模与渠道，转向了真正的临床价值和卓越的运营效率。这种分化不仅仅是业绩的波动，更是企业生存与发展路径的重新划定。在集采常态化和竞争全球化的双重压力下，主动转型已非选项，而是生存的必然。